Citi για Jumbo και ΤΙΤΑΝ: Οι τιμές στόχοι και οι συστάσεις για το 2026

Η Citi και ο Maxim Nekrasov παραμένουν θετικοί για τη μετοχή της Jumbo, παρά τη σαφή επιβράδυνση των πωλήσεων τον Νοέμβριο 2025. Στο τελευταίο flash report (8/12), ο οίκος διατηρεί σύσταση «Buy» για τη μετοχή, με τιμή στόχο τα 32,00 ευρώ.

Με βάση το κλείσιμο της 5ης Δεκεμβρίου στα 27,62 ευρώ, το αναμενόμενο περιθώριο ανόδου της τιμής διαμορφώνεται σε περίπου 15,9%, ενώ η προσδοκώμενη μερισματική απόδοση φτάνει το 5,8%, ανεβάζοντας την εκτιμώμενη συνολική απόδοση στο 21,7%.

Οι πωλήσεις του Νοεμβρίου αυξήθηκαν κατά 6% σε ετήσια βάση, έναντι αύξησης 13% τον Οκτώβριο και 7% τον Νοέμβριο 2024. Στο 11μηνο 2025, οι πωλήσεις της Jumbo παραμένουν στο +8%, ρυθμός που «κουμπώνει» με τις εκτιμήσεις της Citi και της αγοράς για άνοδο γύρω στο 7,6% για το σύνολο της χρήσης. Παρά την επιβράδυνση, η εικόνα χαρακτηρίζεται από τον οίκο ως ουδέτερη, με δεδομένο ότι ο Δεκέμβριος, και ειδικά η χριστουγεννιάτικη περίοδος που αντιστοιχεί περίπου στο 28% των ετήσιων πωλήσεων, θα κρίνει σε μεγάλο βαθμό την τελική επίδοση.

Ανά χώρα, η ελληνική αγορά επανήλθε σε πιο «νορμάλ» ρυθμό, με πωλήσεις +6% τον Νοέμβριο, μετά το εντυπωσιακό +17% του Οκτωβρίου, το οποίο είχε ενισχυθεί και από τις καιρικές συνθήκες. Στο 11μηνο, η Ελλάδα τρέχει με +10%. Η Ρουμανία κατέγραψε άνοδο 6% τον Νοέμβριο, βελτιώνοντας την εικόνα μετά από μια περίοδο στασιμότητας, με τις σωρευτικές πωλήσεις στο +5%. Η Βουλγαρία κινήθηκε στο +8% τον Νοέμβριο και +4% στο 11μηνο, ενώ η Κύπρος σημείωσε πιο ήπια επίδοση, +3% τον Νοέμβριο, αλλά με ισχυρό +8% στο σύνολο της περιόδου.

Στο κομμάτι της επέκτασης μέσω συνεργασιών, η Jumbo ενημέρωσε ότι ο δικαιούχος του franchise της άνοιξε ένα νέο κατάστημα στο Ισραήλ τον Νοέμβριο και σχεδιάζει 5-6 νέα καταστήματα στη χώρα το 2026, καθώς και 3 καταστήματα στον Καναδά την ίδια χρονιά. Οι κινήσεις αυτές, σύμφωνα με τη Citi, ενισχύουν τις προοπτικές για το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας και προσθέτουν ορατότητα σε μελλοντική ανάπτυξη εσόδων.

Σε όρους αποτίμησης, η τιμή στόχος των 32 ευρώ βασίζεται στον μέσο όρο δύο προσεγγίσεων, ενός μοντέλου με βάση τον δείκτη P/E και ενός DCF. Η Citi εκτιμά ότι η μετοχή μπορεί να διαπραγματεύεται γύρω στις 12 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη 2026, ελαφρώς πάνω από τον μέσο όρο πενταετίας (11 φορές), ενώ στο DCF χρησιμοποιεί προεξοφλητικό επιτόκιο (WACC) 9,5% και μακροπρόθεσμο ρυθμό ανάπτυξης 2%. Συνολικά, ο οίκος βλέπει μια μετοχή με σταθερή ανάπτυξη, γενναιόδωρη μερισματική απόδοση και σημαντικό, αν και όχι εκρηκτικό, περιθώριο ανόδου, με την προϋπόθεση ότι ο Δεκέμβριος θα επιβεβαιώσει τις μέχρι τώρα προσδοκίες.

Σε μία κίνηση που ενισχύει το διεθνές αποτύπωμα και την κερδοφορία του, ο Όμιλος Τιτάν προχωρά στην εξαγορά του 100% της Traçim Çimento Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi στη δυτική Τουρκία, με τη Citi να χαρακτηρίζει τη συναλλαγή ελκυστική τόσο σε επίπεδο αποτίμησης, όσο και στρατηγικής τοποθέτησης.

Σε επίπεδο αποτίμησης, η Citi διατηρεί σύσταση “αγορά” για τη μετοχή, με τιμή στόχο τα 56,1 ευρώ, βάσει αποτίμησης DCF sum-of-the-parts. Η τρέχουσα τιμή αναφοράς διαμορφώνεται στα 44,15 ευρώ, με την Citi να εκτιμά συνολική αναμενόμενη απόδοση κοντά στο 30%, συμπεριλαμβανομένης μερισματικής απόδοσης 2,6%.

Σύμφωνα με το σχόλιο του Ephrem Ravi της Citi, το τίμημα της εξαγοράς ανέρχεται περίπου στα 190 εκατ. δολάρια, αποτίμηση που αντιστοιχεί σε EV/EBITDA περίπου 3,8 φορές, επίπεδο αισθητά χαμηλότερο από το αντίστοιχο του Ομίλου Τιτάν. Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός του πρώτου τριμήνου του 2026 και, όπως επισημαίνεται, θα είναι ενισχυτική για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) από το 2026.

Η Traçim διαθέτει σύγχρονη ολοκληρωμένη μονάδα παραγωγής τσιμέντου δυναμικότητας περίπου 2,5 εκατ. τόνων ετησίως, εξυπηρετώντας την ευρύτερη περιοχή της Κωνσταντινούπολης, ενώ έχει και δυνατότητα εξαγωγών σε γειτονικές αγορές αλλά και στις ΗΠΑ. Παράλληλα, στο πλαίσιο της συμφωνίας εξετάζεται και η ανάπτυξη μεγάλης κοινής επένδυσης σε φωτοβολταϊκό έργο με τους πωλητές.

Σε επίπεδο οικονομικής συνεισφοράς, η Citi εκτιμά ότι η εξαγορά θα προσθέσει πάνω από 140 εκατ. δολάρια σε ετήσιες πωλήσεις, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 4,5% των ενοποιημένων πωλήσεων του Ομίλου για το 2025, καθώς και πάνω από 50 εκατ. δολάρια σε EBITDA, ή περίπου 7% της λειτουργικής κερδοφορίας. Επιπλέον, αναμένονται περαιτέρω βελτιώσεις από συνέργειες τα επόμενα χρόνια.

Η Citi τονίζει ότι η κίνηση αυτή ενισχύει το αποτύπωμα του Τιτάνα στη δυτική Τουρκία, όπου ο Όμιλος διαθέτει ήδη μονάδα άλεσης τσιμέντου στην περιοχή του Μαρμαρά και λατομείο ποζολάνης. Παράλληλα, συμπληρώνει τα εξαγωγικά του assets προς τις ΗΠΑ, σε μια περίοδο που ο Όμιλος έχει αποχωρήσει από την ανατολική Τουρκία, μετά την πώληση της συμμετοχής του στην Adocim νωρίτερα μέσα στο 2025.

Διαβάστε επίσης:

Ο Νίκος Παπαθανάσης στο Δ.Σ. του ΕΕΑ την Τετάρτη 17 Δεκεμβρίου

Θεοχάρης: Με ποιους συναντήθηκε στις ΗΠΑ ο υφυπουργός Εξωτερικών

Ώρα αποφάσεων για τους αγρότες μετά την πρόσκληση Μητσοτάκη

Πηγή: www.mononews.gr