Οι αποδόσεις των 7 εταιρειών που έχουν διπλή διαπραγμάτευση και γιατί τα σκήπτρα των συναλλαγών τα κρατάει η Αθήνα
Μέση απόδοση μεγαλύτερη από εκείνη του Γενικού Δείκτη έχει το «καλάθι» των 7 εταιρειών διπλής διαπραγμάτευσης, στο διάστημα των τελευταίων 12,5 μηνών.
Αν και το χρηματιστήριο της Αθήνας αποτελεί την δευτερογενή αγορά για τις μετοχές των dual listed εταιρειών, εν τούτοις εξακολουθεί να διαδραματίζει πρωταγωνιστικό ρόλο στον τζίρο των συναλλαγών τους. Με μοναδική εξαίρεση την Coca Cola HBC, οι υπόλοιπες έξι εταιρείες (Metlen, τράπεζα Κύπρου, Titan, Viohalco, Cenergy και Austriacard) έχουν ως κεντρικό πυλώνα τον ελληνικό «ναό» του χρήματος. Όπου και πραγματοποιείται από το 64,8% έως το 98% της συναλλακτικής τους δραστηριότητας.
O χορός των μετατάξεων ξεκίνησε πριν από 12 χρόνια, μέσα από ένα διαφορετικό πλέγμα επιλογών για την κάθε εταιρεία, που θέλησε να έχει ώς βάση μια μεγαλύτερη ευρωπαϊκή αγορά, διατηρώντας παράλληλα και την παρουσία στο «ταμπλό» του αθηναϊκού χρηματιστηρίου. Εξαίρεση στον κανόνα αποτέλεσε η τράπεζα Κύπρου, που άφησε το Λονδίνο για να επιστρέψει στην Αθήνα.
Παρά το γεγονός ότι η διεύρυνση του διεθνούς ακροατηρίου των επενδυτών έχει εξέχουσα σημασία, εν τούτοις οι εξελίξεις δείχνουν πώς σε σημαντικό βαθμό αυτό μπορεί να γίνει και από την ελληνική αγορά. Ειδικά μάλιστα μετά την ένταξή της στο Euronext και την επικείμενη συμμετοχή των εισηγμένων εταιρειών στην ενιαία ευρωπαϊκή πλατφόρμα συναλλαγών, που αναμένεται να προσφέρει μεγαλύτερη ρευστότητα, μέσω της πρόσβασης σε μια ευρύτερη βάση επενδυτικών χαρτοφυλακίων.
Τα κέρδη και οι εισροές-εκροές από ξένους επενδυτές
Όπως και να έχει εάν κάποιος στο ξεκίνημα του 2025 είχε τοποθετήσει, για παράδειγμα, 7.000 ευρώ σε μετοχές των επτά εταιρειών διπλής διαπραγμάτευσης ( από 1.000 σε κάθε μία) θα μετρούσε τώρα υπεραξίες 4.017,8 ευρώ. Καταγράφοντας δηλαδή μια μέση απόδοση 57,4%. Όταν στο ίδιο διάστημα τα κέρδη για τον Γενικό Δείκτη ανέρχονται σε 52,8%.
Τη μεγάλη διαφορά την έχει κάνει η Viohalco της οποίας η μετοχής σε αυτούς τους 12,5 μήνες έχει ενισχυθεί κατά 125,36%. Ακολουθεί η τράπεζα Κύπρου με άνοδο 86,52% και έπεται η Cenergy με κέρδη 80,08%. Η μετοχή της Titan έχει ενισχυθεί κατά 36,07%, η Coca Cola καταγράφει άνοδο 35,35%, η Metlen κερδίζει 30,13%, ενώ στην τελευταία θέση είναι η Austriacard που έχει πάει 8,25% ψηλότερα.
Διαφορετική όμως είναι η εικόνα που παρουσιάζουν οι επτά dual listed εταιρείες και σε αφορά τις καθαρές εισροές και εκροές κεφαλαίων από ξένα επενδυτικά χαρτοφυλάκια.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του χρηματιστηρίου, που παρουσιάζονται στην έκδοση Αthex Market Insights για το 2025, στην πρώτη θέση των καθαρών εισροών από ξένους επενδυτές βρίσκεται η Cenergy με 117 εκατ. ευρώ. Ακολουθεί η Titan με 69 εκατ. ευρώ, η Viohalco με 15,4 εκατ. ευρώ και η Austriacard με 7,7 εκατ. ευρώ. Από την άλλη πλευρά υπολογίζεται ότι οι ξένοι επενδυτές έχουν καθαρές εκροές κεφαλαίων 16,6 εκατ. ευρώ στην Coca Cola, 130,1 εκατ. ευρώ στην τράπεζα Κύπρου και 236,3 στη Metlen. Προφανώς στα στοιχεία αυτά ενσωματώνονται και τα placements , ενώ πιο σύνθετη είναι η εικόνα της Metlen. Αφ’ ενός λόγω της διαδικασίας εισαγωγής στο χρηματιστήριο του Λονδίνου και αφ’ ετέρου λόγω του rebalancing, που προηγήθηκε της ένταξης στον FTSE-100 του LSE, αλλά και της εξόδου από τον δείκτη ΜSCI Greece.
Όπως είναι εμφανές η πορεία των τιμών των μετοχών δεν εξαρτάται μονοσήμαντα από τις κινήσεις των ξένων επενδυτών, καθώς όπως δείχνουν τα πράγματα ισχυρό παρεμβατικό ρόλο έχουν και τα ελληνικά χαρτοφυλάκια. Ρόλο που κατά κόρον υποτιμάται ως προς τις πραγματικές του διαστάσεις.
Η Coca Cola «παίζει» δυνατά στο Λονδίνο
Στην ίδια έκδοση του χρηματιστηρίου – Αthex Market Insights – παρουσιάζονται μεταξύ των άλλων και τα στοιχεία των συναλλαγών για τις διπλής διαπραγμάτευσης εταιρείες.
Η Coca Cola HBC, συμφερόντων των κυπριακής καταγωγής οικογενειών Δαυίδ και Λεβέντη, είναι χρονολογικά η πρώτη εταιρεία που από τις 29 Απριλίου του 2013 έχει ως πρωτογενή αγορά διαπραγμάτευσης το LSE του Λονδίνου, με παράλληλη παρουσία και στο χρηματιστήριο της Αθήνας.
Έξι μήνες νωρίτερα η εταιρεία είχε λάβει την απόφασή της να μετακινήσει την έδρα της από την Ελλάδα στην Ελβετία. Με στόχο να αποκτήσει φορολογικά πλεονεκτήματα, αλλά και να απεξαρτηθεί από το τότε υψηλό ρίσκο της χώρας, που «επωμιζόταν» η εισηγμένη και αντανακλούσε στην ανορθολογική, χρηματιστηριακή της αποτίμηση.
Το 2025 η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών της Coca Cola ήταν 19,312 εκατ. ευρώ στο Λονδίνο και 1,021 εκατ. ευρώ στην Αθήνα. Αντιπροσωπεύοντας μερίδια 95% και 5% αντίστοιχα. Στην βρετανική αγορά η συναλλακτική δραστηριότητα παρουσίασε άνοδο 38,9%, ενώ στην ελληνική η αύξηση έφτασε στο 85%.
Ελληνική υπόθεση ο τζίρος για Viohalco και Cenergy
Λίγο πριν από την εκπνοή του 2013, με την Ελλάδα να είναι στη μέγγενη της κρίσης και με το Grexit να συνιστά μια ορατή, εφιαλτική απειλή, η Viohalco, συμφερόντων της οικογένειας Στασινόπουλου , επέλεξε κι εκείνη τον δρόμο της φυγής από τη χώρα. Μετακινώντας την έδρα της στο Βέλγιο.
Bασική επιδίωξη της εταιρείας ήταν να αποκτήσει πρόσβαση σε φθηνότερα επενδυτικά κεφάλαια, καθώς τα εγχώρια κόστη δανεισμού είχαν ανέλθει λόγω των συνθηκών, σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.
Η μετοχή της Viohalco ξεκίνησε να διαπραγματεύεται στο Euronext των Βρυξελλών και παράλληλα στην αγορά της Αθήνας στις 14 Φεβρουαρίου του 2014. Στα ίδια αυτά μονοπάτια βαδίζει από τις 7 Δεκεμβρίου του 2014 η θυγατρική της εταιρεία Cenergy, που δημιουργήθηκε εκείνη τη χρονιά.
Με βάση τα περσινά δεδομένα, το 97,9% των συναλλαγών της Viohalco έγινε στην Αθήνα, όπου ο μέσος ημερήσιος τζίρος διαμορφώθηκε σε 1,336 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας άνοδο 79,6%. Στο Euronext έγινε το υπόλοιπο 2,1% της συναλλακτικής δραστηριότητας, ήτοι 27,4 χιλιάδες ευρώ ανά ημέρα, που ώς τάξη μεγέθους ενισχύθηκε κατά 50%.
Η Cenergy πραγματοποίησε πέρσι το 97,9% των συναλλαγών στην χρηματιστηριακή αγορά της Αθήνας, με τον τζίρο να αγγίζει τα 3,159 εκατ. ευρώ ανά ημέρα, έχοντας αυξηθεί κατά 97,8%. Όταν στο Euronext των Βρυξελλών το μερίδιο ήταν στο 2,1% με την μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών να φτάνει τα 75,4 χιλιάδες ευρώ, έπειτα από μια αύξηση της τάξεως του 169,5%.
Κεντρικός πυλώνας η Αθήνα για Τitan και Austriacard
Τον Οκτώβριο του 2018 και με πρωτοβουλία του Δημήτρη Παπαλεξόπουλου αποφασίστηκε η έξοδος από τη χώρα και της τσιμεντοβιομηχανίας Τitan,των οικογενειών Κανελλόπουλου και Παπαλεξόπουλου. Η οποία υλοποιήθηκε το καλοκαίρι του 2019, όταν η κυβέρνηση του Κυριάκου Μητσοτάκη ανέλαβε την εξουσία.
Η ιστορική τσιμεντοβιομηχανία μετέφερε την καταστατική της έδρα στο Βέλγιο και τη διοικητική της στην Κύπρο. Έχοντας ως στόχο να εξασφαλίσει ευχερέστερες και πιο συμφέρουσες πηγές χρηματοδότησης από τις διεθνείς αγορές. Η μετοχή ξεκίνησε την διπλή της διαπραγμάτευση στις 23 Ιουλίου του 2019, από το Euronext των Βρυξελλών (και του Παρισιού), όπως επίσης και από την Αθήνα.
Την περσινή χρονιά το 88,7% της συναλλακτικής δραστηριότητας της Titan S.A έγινε στην Αθήνα, έναντι του 11,3% που ήταν το μερίδιο του Euronext. Στην ελληνική αγορά ο τζίρος σημείωσε αύξηση 208,4% και διαμορφώθηκε σε 4,647 εκατ. ευρώ κατά μέσο όρος ημερησίως, ενώ στην ευρωπαϊκή οι συναλλαγές ενισχύθηκαν κατά 66,1% και έφτασαν στα 585,6 χιλιάδες ευρώ.
Επόμενη προσθήκη στις dual listed εταιρείες ήταν αυτή της Austriacard, η οποία προέκυψε από τη διασυνοριακή συγχώνευση με την Inform Λύκος. Στις 23 Μαρτίου του 2023 η μετοχή άρχισε να διαπραγματεύεται στην αγορά της Βιέννης (όπου είναι και η έδρα της εταιρείας συμφερόντων του επιχειρηματία Νίκου Λύκου) καθώς επίσης και σε αυτήν της Αθήνας.
Το 2025 το 98% των συναλλαγών της Austriacard έγινε στην αγορά της Αθήνας , όπου ο μέσος ημερήσιος τζίρος ήταν 212,6 χιλιάδες ευρώ. Έναντι των μόλις 4,3 χιλιάδων που έγιναν στην αυστριακή αγορά της Βιέννης, το μερίδιο της οποίας αντιστοιχεί στο 2%.
Τα μερίδια των συναλλαγών σε τράπεζα Κύπρου και Metlen
Η τράπεζα Κύπρου ξεκίνησε τη διαπραγμάτευσή της στο ελληνικό χρηματιστήριο στις 23 Σεπτεμβρίου του 2024, μετά από την επιλογή της εξόδου από την δευτερογενή αγορά του Λονδίνου. Εκεί είχε περιορισμένη εμπορευσιμότητα, όντας ένα μικρό ψάρι σε μια πολύ μεγάλη χρηματιστηριακή αγορά. Ενώ η Αθήνα προσέφερε σπουδαιότερη επενδυτική αναγνωρισιμότητα και συνάμα καλύτερες προοπτικές ανάδειξης του επιχειρηματικού της story.
Πέρσι η αξία των συναλλαγών της τράπεζας Κύπρου στην Αθήνα αντιπροσώπευσε το 94,3%, με το υπόλοιπο 5,3% να είναι το μερίδιο της Κύπρου, που αποτελεί την βασική της αγορά. Σε απόλυτα νούμερα η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών στην ελληνική αγορά ήταν 6,735 εκατ. ευρώ, έναντι των 412,3 χιλιάδων σε αυτήν της Κύπρου.
H κύκλος των dual listed εταιρειών κλείνει με την Metlen του Ευάγγελου Μυτιληναίου, η οποία από τις 4 Αυγούστου του 2025 έχει κάνει το αποφασιστικό βήμα διεθνοποίησης με την εισαγωγή της στην αγορά του Λονδίνου. Καθώς η μετοχή εντάχθηκε και στο δείκτη-βιτρίνα του FTSE- 100 βρίσκεται πιά στις οθόνες τις παγκόσμιας ελίτ των διαχειριστών χαρτοφυλακίων. Διατηρώντας παράλληλα και την παρουσία στην ελληνική αγορά, ενώ στην Ελλάδα παραμένει και η έδρα του επιχειρηματικού ομίλου.
Στη διάρκεια της περσινής χρονιάς η αξία των συναλλαγών στην Αθήνα διαμορφώθηκε σε 18,967 εκατ. ευρώ κατά μέσο όρο ημερησίως, έναντι των 10,167 εκατ. ευρώ που έγιναν στο LSE. Με τα μερίδια των δύο αγορών να είναι στο 64,8% και στο 35,2% αντίστοιχα. Ως απόρροια και της διαδικασίας εισόδου στο Λονδίνου, όπου σχεδόν το 70% των μετοχών διατηρήθηκαν στο ελληνικό αποθετήριο. Προφανώς οι συσχετισμοί των συναλλακτικών δυνάμεων, βαθμιαία θα ενισχύσουν το ειδικό βάρος του London Stock Exchange.
Διαβάστε επίσης:
Γουόρεν Μπάφετ: Το πείραμα των 150 δισ. δολαρίων και η μεγάλη πρόκληση για τα τρία παιδιά του
Οι ανταγωνιστές που… πριονίζουν τον Απ. Βακάκη και οι απώλειες των 200 εκατ. ευρώ της Jumbo
Πηγή: www.mononews.gr
