Wall Street: Γιατί όλοι οι αναλυτές προβλέπουν νέο ράλι των αμερικανικών μετοχών το 2026
Στις μεγάλες τράπεζες και τις μικρές επενδυτικές εταιρείες έχει επικρατήσει μια αισιόδοξη άποψη: η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά θα σημειώσει άνοδο το 2026 για τέταρτη συνεχόμενη χρονιά, καταγράφοντας το μακρύτερο σερί κερδών εδώ και σχεδόν δύο δεκαετίες.
Υπάρχει μεγάλη ανησυχία για τους κινδύνους που απειλούν την ανοδική πορεία που έχει εκτοξεύσει τον δείκτη S&P 500 κατά περίπου 90% από το χαμηλό του Οκτωβρίου 2022. Η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσε να μετατραπεί σε κατάρρευση.
Η οικονομία — και οι αποφάσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ σχετικά με τα επιτόκια — θα μπορούσαν να διαψεύσουν τις προσδοκίες. Και η δεύτερη χρονιά της προεδρίας του Ντόναλντ Τραμπ θα μπορούσε να φέρει ακόμη περισσότερους απρόβλεπτους κλυδωνισμούς από την πρώτη.
Έρευνα του Bloomberg σε 21 αναλυτές
Ωστόσο, μετά από τρία χρόνια κατά τα οποία η ραγδαία άνοδος της χρηματιστηριακής αγοράς διέψευσε πανηγυρικά κάθε απαισιόδοξη πρόβλεψη, οι στρατηγικοί αναλυτές προχωρούν με αισιοδοξία, με τη μέση πρόβλεψη για τον S&P 500 στο τέλος του έτους να υποδηλώνει επιπλέον κέρδη 9% για το επόμενο έτος. Ούτε ένας από τους 21 αναλυτές που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg News δεν προβλέπει πτώση.
«Οι απαισιόδοξοι απλώς κάνουν λάθος εδώ και τόσο καιρό, που ο κόσμος έχει κουραστεί από αυτό το μοτίβο», δήλωσε ο βετεράνος στρατηγικός αναλυτής αγορών και διαχρονικά αισιόδοξος Ed Yardeni. Αναμένει ότι ο S&P θα κλείσει την επόμενη χρονιά στις 7.700 μονάδες — 11% υψηλότερα από το κλείσιμο της Παρασκευής — αν και ακόμη και ο ίδιος βρίσκει την έλλειψη αντίθετης άποψης κάπως ανησυχητική.
«Εκεί είναι που αρχίζω να ανησυχώ: τα πράγματα εξελίσσονται ευνοϊκά για μένα εδώ και τόσο καιρό, που είναι κάπως ανησυχητικό το γεγονός ότι όλοι οι υπόλοιποι φαίνεται να έχουν γίνει αισιόδοξοι», δήλωσε. «Η απαισιοδοξία είναι εκτός μόδας αυτή τη στιγμή».
Το κλίμα αυτό ενισχύθηκε από τη μεταβλητότητα της αγοράς μέσα στη χρονιά, όταν τα selloffs στις αρχές του 2025 — που πυροδότησαν η πιθανή πρόκληση της DeepSeek προς τις αμερικανικές εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης και ο χαοτικός εμπορικός πόλεμος του Τραμπ — απείλησαν τους αισιόδοξους στόχους των αναλυτών.
Καθώς ο S&P 500 υποχώρησε προς την περιοχή bear market, σημειώνοντας πτώση σχεδόν 20% από τα μέσα Φεβρουαρίου έως τις αρχές Απριλίου, οι στρατηγικοί αναλυτές μείωσαν τις προβλέψεις τους με τον ταχύτερο ρυθμό από την εποχή της κατάρρευσης λόγω Covid — μόνο και μόνο για να τις αναθεωρήσουν εκ νέου προς τα πάνω, καθώς οι μετοχές πραγματοποίησαν μία από τις ταχύτερες ανακάμψεις από τη δεκαετία του 1950.
Αυτό παρέτεινε μια ιδιαίτερα δύσκολη περίοδο για τους «προφήτες» της αγοράς μετά την πανδημία, καθώς η οικονομία έχει αποδειχθεί αναπάντεχα ανθεκτική, ακόμη και αφότου οι δασμοί του Τραμπ έβαλαν στο στόχαστρο την παγκοσμιοποίηση η οποία τη στήριξε επί δεκαετίες.
Οι τεράστιες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη — που κατευθύνονται στην κατασκευή κέντρων δεδομένων και σε πανίσχυρα τσιπ υπολογιστών — συνεχίζουν να ενισχύουν τους πέντε τεχνολογικούς κολοσσούς που ευθύνονταν για σχεδόν το μισό της ανόδου του S&P 500 φέτος.
Οι μαζικές επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) — οι οποίες διοχετεύθηκαν στην κατασκευή κέντρων δεδομένων και τσιπ υπολογιστών υψηλής ισχύος — συνέχισαν να ωθούν προς τα πάνω τους πέντε τεχνολογικούς γίγαντες που ήταν υπεύθυνοι για σχεδόν το ήμισυ της ανόδου του S&P 500 φέτος.
«Είναι δύσκολο, γιατί πιστεύω ότι τα τελευταία πέντε χρόνια, και ιδιαίτερα φέτος, υπήρξε τεράστιος βαθμός αβεβαιότητας», δήλωσε ο Michael Kantrowitz, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στην Piper Sandler & Co., ο οποίος εγκατέλειψε την πρακτική δημοσίευσης στόχων για τον S&P 500 στο τέλος του έτους.
«Όταν υπάρχει πολλή αβεβαιότητα, οι επενδυτές γίνονται πολύ κοντόφθαλμοι και αντιδρούν υπερβολικά σε μεμονωμένα στοιχεία, και δεν χρειάζεται πολύ για να αλλάξει η άποψη και η συναίνεση».
Το μακρύτερο σερί ετήσιων κερδών
Εάν οι προβλέψεις της Wall Street αποδειχθούν σωστές το 2026, οι μετοχές οδεύουν προς το μακρύτερο σερί ετήσιων κερδών από την περίοδο πριν από την Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση. Οι υψηλότεροι στόχοι της ομάδας, εφόσον υλοποιηθούν, θα σηματοδοτήσουν επίσης την πρώτη φορά που ο S&P θα καταγράψει τέσσερα συνεχόμενα έτη με διψήφιες αποδόσεις από την εποχή της «φούσκας» του dot-com τη δεκαετία του 1990.
Ο Christopher Harvey, έμπειρος στρατηγικός αναλυτής που φέτος μετακινήθηκε στην CIBC Capital Markets από τη Wells Fargo Securities, ήταν ένας από τους λίγους που επέμειναν στις εκτιμήσεις τους καθ’ όλη τη διάρκεια της μεταβλητότητας αυτού του έτους — προβλέποντας ότι ο S&P 500 θα έκλεινε τη χρονιά στις 7.007 μονάδες — και δικαιώθηκε.
Ο δείκτης έκλεισε την Παρασκευή κοντά στις 6.930 μονάδες, μόλις 1% χαμηλότερα από την εκτίμησή του.
Ο Harvey αναμένει ότι ο δείκτης αναφοράς θα κλείσει το 2026 στις 7.450 μονάδες, υποδηλώνοντας άνοδο περίπου 8%. Ωστόσο, σημείωσε ότι «ο κόσμος υποτιμά πολλούς μακροοικονομικούς κινδύνους».
Μεταξύ αυτών: το ενδεχόμενο η Fed να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα για περισσότερο διάστημα από ό,τι αναμένουν σήμερα οι αγορές· μια κίνηση των ΗΠΑ για αύξηση των δασμών προς τον Καναδά ή το Μεξικό· ή στελέχη επιχειρήσεων που ενδέχεται να επιχειρήσουν να «χαμηλώσουν τον πήχη» των προσδοκιών για τα κέρδη, έπειτα από μια ισχυρή πορεία.
«Αυτό θα μπορούσε να αρχίσει να ανατρέπει τις ισορροπίες», είπε.
JPMorgan Chase & Co.
Όπως σχεδόν όλοι οι υπόλοιποι, έτσι και οι αναλυτές της JPMorgan Chase & Co. αιφνιδιάστηκαν από την αναταραχή που σάρωσε τις μετοχές στις αρχές της χρονιάς. Τον Απρίλιο, όταν ο εμπορικός πόλεμος του Τραμπ συγκλόνισε τις αγορές, εγκατέλειψαν τη θετική πρόβλεψη που είχαν διατυπώσει στις αρχές του 2025. Έγιναν οι πιο απαισιόδοξοι μεταξύ των στρατηγικών αναλυτών που παρακολουθεί το Bloomberg, προβλέποντας ότι ο S&P θα έκλεινε το 2025 με πτώση 12%.
Τον Ιούνιο, η τράπεζα άλλαξε και πάλι τη στάση της και προέβλεψε μικρά κέρδη. Ακόμη κι αυτή η εκτίμηση, όμως, αποδείχθηκε υπερβολικά συντηρητική, καθώς ο S&P κατέγραψε τελικά άνοδο σχεδόν 18% μέσα στη χρονιά.
Για το 2026, η JPMorgan έχει εγκαταλείψει την επιφυλακτικότητά της, προβλέποντας ότι ο S&P θα ανέλθει στις 7.500 μονάδες, με στήριξη από τα ισχυρά εταιρικά κέρδη και τα χαμηλότερα επιτόκια.
Ο Mislav Matejka, επικεφαλής παγκόσμιας και ευρωπαϊκής στρατηγικής μετοχών της JPMorgan, δήλωσε ότι η αισιοδοξία στηρίζεται επίσης στην ανθεκτική ανάπτυξη, την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και στο στοίχημα ότι η άνοδος των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης αντανακλά έναν πιθανό οικονομικό μετασχηματισμό — και όχι μια φούσκα που θα σκάσει.
«Αν η οικονομία αποδειχθεί ασθενέστερη από ό,τι προβλέπουμε, η αγορά μετοχών δεν είναι βέβαιο ότι θα το εκλάβει αρνητικά», είπε. «Θα βασιστεί στη Fed για να σηκώσει το μεγαλύτερο βάρος».
Bank of America Corp.
Παρότι δεν υπάρχουν καταστροφικές προβλέψεις για τις αμερικανικές μετοχές την επόμενη χρονιά, η Savita Subramanian της Bank of America Corp. συγκαταλέγεται στους λίγους που συστήνουν κάποια επιφυλακτικότητα.
Εκτιμά ότι ο δείκτης αναφοράς θα ανέλθει στις 7.100 μονάδες το 2026, με περιορισμό από τις υψηλές αποτιμήσεις.
Ωστόσο, το εύρος των ανοδικών και καθοδικών σεναρίων της αντικατοπτρίζει τον βαθμό αβεβαιότητας. Εκτιμά ότι μια ύφεση θα μπορούσε να οδηγήσει τις μετοχές σε πτώση 20%. Από την άλλη, σημαντικά υψηλότερα των αναμενόμενων κέρδη θα μπορούσαν να τις ωθήσουν έως και 25% υψηλότερα.
Προς το παρόν, οι στρατηγικοί αναλυτές φαίνεται να υιοθετούν ένα μάθημα που έμαθαν με τον δύσκολο τρόπο τα τελευταία χρόνια: να μην υποτιμούν τη δύναμη της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς.
Τα θεμελιώδη μεγέθη στηρίζουν αυτή την άποψη. Η οικονομία των ΗΠΑ αναπτύχθηκε το τρίτο τρίμηνο με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δύο ετών, ενισχυμένη από την ανθεκτική καταναλωτική και την επιχειρηματική δαπάνη, καθώς και από πιο ήπιες εμπορικές πολιτικές. Παράλληλα, οι ισχυρότερες εταιρείες της Αμερικής αναμένεται να καταγράψουν εκ νέου διψήφια αύξηση κερδών.
Societe Generale
«Δεν αλλάζεις τις απόψεις σου απλώς και μόνο επειδή αλλάζει το έτος», δήλωσε ο Manish Kabra, επικεφαλής στρατηγικής αμερικανικών μετοχών στη Societe Generale SA.
«Οι προοπτικές κερδοφορίας είναι ισχυρές και διευρύνονται πέρα από την τεχνολογία», είπε, επισημαίνοντας παράλληλα τη δημοσιονομική και νομισματική τόνωση από τις μειώσεις επιτοκίων της Fed και το φορολογικό νομοσχέδιο του Τραμπ. «Το μακροοικονομικό περιβάλλον είναι απλώς ισχυρό».
Πηγή: www.mononews.gr
