Κλάδος πολυτελείας: Μετοχές LVMH, Kering, Cucinelli, Richemont στο χαμηλότερο επίπεδο τριμήνου – ανησυχίες για αποτιμήσεις και δασμούς
Οι μετοχές των ευρωπαϊκών ομίλων πολυτελείας έχουν ξεκινήσει το 2026 με έντονη μεταβλητότητα, με τους επενδυτές να ανησυχούν για τις υψηλές αποτιμήσεις μετά το πρόσφατο ράλι του κλάδου.
Οι αγορές παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στις δασμολογικές πολιτικές και τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, που ενδέχεται να επηρεάσουν σημαντικά τα περιθώρια κέρδους με τους αναλυτές να προειδοποιούν ότι το πρόσφατο ράλι οδήγησε σε απαιτητικές αποτιμήσεις, περιορίζοντας την περαιτέρω άνοδο.
Η Morgan Stanley υποβάθμισε τη Δευτέρα τη σύσταση για τη LVMH σε equal-weight, επισημαίνοντας ότι τόσο οι δασμοί όσο και οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών ενδέχεται να ασκήσουν πιέσεις στην κερδοφορία εντός του έτους.
Παράλληλα, αναλυτές της Bank of America Corp. εκτίμησαν ότι σημαντικό μέρος της αναμενόμενης ανάκαμψης του κλάδου έχει ήδη προεξοφληθεί στις τιμές των μετοχών.
Οι αποτιμήσεις των εταιρειών ειδών πολυτελείας ανήλθαν στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών κατά το τελευταίο τρίμηνο, με τη Goldman Sachs Group Inc. να διαπραγματεύεται σε αποτίμηση άνω των 30 φορών τα εκτιμώμενα κέρδη, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Ο δείκτης του κλάδου κατέγραψε άνοδο 21% από το χαμηλό του Απριλίου έως το τέλος του 2025.
Ωστόσο, η υποχώρηση κατά 3,3% τη Δευτέρα, έφερε απώλειες για έκτη διαδοχική συνεδρίαση, αγγίζοντας το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών μηνών, εν μέσω των τελευταίων απειλών του προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, για επιβολή νέων δασμών.
«Η Κίνα δεν λειτουργεί ακόμη ως καταλύτης, οι πιέσεις στα περιθώρια κέρδους καθίστανται ολοένα και πιο εμφανείς, τα κέρδη στερούνται ουσιαστικής δυναμικής σε αυτό το στάδιο και οι αποτιμήσεις στην κορυφή αφήνουν περιορισμένο περιθώριο ανόδου», ανέφεραν σε σημείωμά τους αναλυτές της Morgan Stanley.
Σε επίπεδο μετοχών, η LVMH υποχώρησε κατά 4,2% στις 15:30 στο Παρίσι, η Kering SA σημείωσε πτώση 3,1%, η Richemont απώλεσε 3%, η Brunello Cucinelli SpA υποχώρησε κατά 2,8% και η Burberry Group Plc κατά 2,5%.
Η ανάκαμψη των τιμών των μετοχών μετά την πτώση που προκάλεσαν οι δασμοί την περασμένη άνοιξη στηρίχθηκε στις προσδοκίες των επενδυτών για επανεκκίνηση της ζήτησης, έπειτα από δύο χρόνια υποτονικών πωλήσεων στον κλάδο πολυτελείας.
Αν και τα πρώτα αποτελέσματα — με την ελβετική Richemont — κατέδειξαν ανάπτυξη υψηλότερη των εκτιμήσεων, οι μετοχές δέχθηκαν εκ νέου πιέσεις λόγω ανησυχιών ότι οι δασμοί και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες θα διαβρώσουν τα περιθώρια κέρδους.
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, οι αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων κερδών προς τα πάνω θεωρούνται απίθανες, εκτός εάν υπάρξει ουσιαστική βελτίωση στο μακροοικονομικό περιβάλλον της Κίνας.
Αντιθέτως, εταιρείες όπως η Hermès International SCA, με έκθεση στο ανώτερο τμήμα της αγοράς και ισχυρή τιμολογιακή στρατηγική, αναμένεται να αναδειχθούν νικητές σε έναν κλάδο όπου η απόκλιση των κερδών διευρύνεται.
Το πρώτο τρίμηνο του έτους αποκτά αυξημένη σημασία, καθώς «θα συμβάλει στον προσδιορισμό της μορφής και της βιωσιμότητας της ανάκαμψης, με βάση τα ευνοϊκά συγκριτικά μεγέθη και τις νέες συλλογές που εισέρχονται στα καταστήματα», ανέφεραν σε σημείωμά τους αναλυτές της Bank of America.
Η τρέχουσα διόρθωση υπογραμμίζει ότι, παρά τις πρόσφατες επιδόσεις, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί απέναντι στις αποτιμήσεις και στις γεωπολιτικές και μακροοικονομικές προκλήσεις.
Η πορεία του κλάδου τους επόμενους μήνες θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις εξελίξεις στην Κίνα, τις πολιτικές δασμών και τη διατήρηση της καταναλωτικής ζήτησης σε βασικές αγορές.
Διαβάστε επίσης:
Μόδα: Οι επιδόσεις της Richemont, τα γοβάκια της Balenciaga και ένας νέος CEO για την TAG Heuer
Givenchy: Η αναδιάταξη ηγεσίας στον όμιλο LVMH συνεχίζεται με την Amandine Ohayon στη θέση της CEO
Πηγή: www.mononews.gr
